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房多多8年修煉終上市,夾在傳統房企與互聯網之間的“墻”要倒了

導讀
8年來一直“被上市”的 房多多終于“守得云開見月明” ,于11月1日正式在納斯達克證券交易所掛牌上市,股票代碼為“DUO”,成為赴美上市的中國產業互聯網SaaS第一股。而就在其上市的前1個多星期,以估值70億元亮相《2019胡潤全球獨角獸榜》,成為深圳16家獨角獸企業之一。

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11月1日晚(美國11月1日上午),房多多于納斯達克成功上市。其在此次IPO中發行600萬股美國存托股票(ADS),發行價為每股13美元,發行后市值為11億美元,盤中股價最高漲至14.08美元,漲幅8%,最終以13美元收盤。


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上市儀式上,其CEO段毅表示,經過8年的努力,房多多已成為中國最大的在線房地產交易平臺,服務全中國超百萬房地產經紀商戶。今天,站上國際資本市場的舞臺,房多多將以更透明的方式接受市場的檢驗,并持續通過科技創新提升商戶在平臺上做生意的效率和體驗,全方位賦能中國的居住服務產業。


上市融資縮水,盈收表現良好


成立于2011年的房多多,業務包括新房交易、二手房買賣、租房和增值服務等居住服務多個領域。據其招股書顯示,房多多為“國內第一家產業互聯網SaaS(軟件服務化)的房產中介公司”,一頭對接開發商,一頭對接經紀人,為經紀商戶提供一整套基于云的產品及服務。其實當時如愛屋吉屋、平安好房等在線房地產交易平臺,也如雨后春筍一般不斷涌現。

 

但此類商業模式在受到資本青睞的同時也曾受到過質疑,第一是對開發商的依賴,房多多等第三方服務平臺或在各個方面處于被動;其次是激烈的行業競爭,盡管房多多一直聲稱自己與貝殼、鏈家不同,但實際房多多靠傭金提成、房源競爭的商業模式,與貝殼們相比,目前還未表現出明顯的護城河差異。

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這種商業模式的有限性或也體現在融資上,據相關數據顯示,2012年至2015年期間,房多多僅獲得4輪融資。其中,天使輪融資600萬元人民幣,A輪融資6000萬元人民幣,B輪融資升至5250萬美元,2015年的C輪融資2.23億美元,此后一直到2019年上市并無融資,而此次上市募資的金額還比不上C輪。

而上市以后,房多多的融資額度也跟最初的設想差距較大,從最初計劃的8億美元,降到3億美元,再到上市后募得7800萬美元,房多多顯然還是在融資上“心有余而力不足”。

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但在營收方面,房多多的招股書顯示,主要收入來源是傭金收入。2016-2018年,房多多全年收入分別為14.76億元、17.99億元和22.82億元。截至2019年6月30日,房多多營收16億元,凈利潤為1.003億元,較2018年同期分別增長55.4%、166.6%,表面看來,在上市之前算是交了一份還不錯的成績單。

對此房多多的投資方表示,在他們最初接觸房多多時,下沉市場增量人群這個概念還沒有頻繁的被提及。但隨著注冊和使用房多多平臺的房產經紀人數達到一定規模之后,房多多的市場規模增長迅速,規模效應和產業整合能力逐步顯現。

精準的戰略之下,盈利理所應當。

快速增長收入縮減損失是未來的重要課題


從房多多IPO后的股價走勢及其招股書中的數據來看,雖然前面有貝殼找房、安居客這樣的勁敵,但段毅表示,阿里和京東都前來加入了,說明這是一個好行業,希望同他們共同推動行業的發展。話雖如此,其實房多多現實中需要面臨的壓力依然很大。


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雷布斯有句名言:在風口上,豬也能飛起來。什么意思?就是說,該行業的市場的競爭還是十分殘酷的,不管現在是否有BATJ這樣的企業加入與否:愛屋吉屋消失了、平安好房關停了、好屋中國賣身了……見到勝利曙光的企業似乎并不多,房多多算是其中一個,但它依然荊棘密布,尤其是在與鏈家、安居客、房天下等老牌同行對比時,目前還無法相提并論。此外,鏈家旗下貝殼找房的快速崛起,也對第三方平臺產生了沉重打擊。


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房多多招股書顯示,公司主要收入來源是傭金收入、創新計劃和其他增值服務的收入。從負債方面來看,房多多于2016年、2017年、2018年的負債總額分別為10.90億元、20.91億元和20.03億元。截至2019年上半年,房多多的負債總額為23.08億元。


這也成為房多多招股書中的一大風險提示因素,公司過去曾發生凈虧損,未來可能無法維持盈利能力。自2011年至2016年成立時,該公司發生凈虧損,2016年曾凈虧損人民幣3.321億元。

房多多表示,公司保持盈利取決于多種因素,但其中許多因素是房多多無法控制的。如果房多多無法繼續以超過成本和費用的速度增長收入,那么將來可能會繼續遭受重大損失,并且無法實現或維持盈利能力。
關鍵字:胡潤百富、房多多
編輯:袁慧琳
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